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2018/08/01
以母基金为纽带构建产业基金群生态圈 实现国有企业“管资本”模式创新 ——亚洲星娱乐_亚洲星娱乐官网成立母基金

为贯彻落实国家供给侧结构性改革和上海全面深化国资国企改革的重要精神,推进上海科创中心建设和推动金融业改革发展,发挥国有资本的聚集放大效应,引导社会资本“脱虚入实”,切实服务实体经济发展,2016年以来,资产管理有限公司先行先试以母基金为纽带,构建集团产业基金群生态圈,实现国有企业“管资本”模式创新的实践探索和市场体系建设。

一、总体思路

(一)以母基金为纽带,构建产业基金群生态圈

集团旗下“金浦”、“国和”、“赛领”三大基金管理平台经过多年经营,不仅顺利完成了一期基金的投资,还在二期基金改革中设立系列专业化的子基金公司群以及子基金产品群,开始进入品牌价值与管理输出阶段。随着基金管理公司业务与规模的扩大,过往单纯股东和投资人的模式已逐渐难以适应不断提升的产业基金群战略协同与资源整合的需求。

资产管理公司通过新设母基金,构建了以母基金为中枢的立体基金管控体系和基金集群的生态体系,能更好的适应新形势下子基金群专业化、多元化的发展趋势。以母基金管理公司与母基金产品两条主线为抓手,实现对子基金群的“人”与“项目”的科学监督管理,推动投资模块向着市场化、专业化再次升级。在此过程中,母基金作为核心纽带逐步将国有资本、产业基金群、产业资本、金融资本等要素“串联”起来,最终形成独具特色的产业基金群生态圈。

 

在整个生态圈中,集团作为国资运营平台,拥有国家战略政策的制高点,对整个基金生态圈的战略导向起到核心的作用,通过母基金的纽带作用,政策指引能够更好更快地向生态圈内的其他实体进行传导,同时国有资本在生态圈内也能发挥更大的引领作用。

(二)通过以母基金为纽带的产业基金群生态圈,实现“管资本”的模式创新

产业基金群生态圈形成后,资产管理公司将实现“国有资本-母基金-子基金”的立体“资本”管理新模式,在国有资本和市场化团队的分工协作下,引领更多的社会资本“脱虚入实”,切实支持优秀实体企业的发展。

在社会资本“脱虚入实”的过程中,国有资本既扮演着“领路人”的角色,同时也通过母子基金平台的构建,在市场化团队的专业运作下,扮演着将资本引向优质实体的“指路人”角色。在产业基金群生态圈的不断运转下,集团将逐步摆脱传统国有资本过于依赖政策导向的单一资本管理能力,不断提升“管资本”的核心体系建设,将资本管理的能级提升至新的高度,实现国资国企改革的历史使命。

 

二、实践创新

(一)母基金的设立

资产管理公司作为第一大股东,与江苏沙钢集团有限公司、万向集团有限公司、上海均瑶集团有限公司、金浦投资共同发起设立上海国方母基金股权投资管理有限公司(以下简称“国方公司”),注册资本1亿元人民币。2017年6月1日,国方母基金正式成立,未来将向中国基金业协会申请私募基金管理人资格并完成备案,作为独立的市场化主体进行运作。

获得私募基金管理人资格后,国方公司将先行发起设立两个母基金产品,一是内部母基金产品,主要投资于上海国际集团资管公司及其他基石投资人相关联的基金管理人所管理的私募股权基金产品,一期规模50亿元;二是全市场母基金产品,主要投资于全市场中最优秀的私募股权基金产品,进一步拓宽母基金平台的投资视野和项目网络,一期规模100-200亿元;三是份额交易母基金,该产品将投资于已成立的基金投资人持有的存量基金份额,主要目的是为基金提供流动性支持,帮助基金实现平稳运营,规模在50-100亿元。

(二)实践创新要点

1.体制创新:坚持市场化思路,培育母基金核心竞争力

目前,政府引导母基金规模在国内母基金市场占主体地位,国有企业发起设立市场化的母基金比例较低。在此背景下,资产管理公司通过吸引大型实业集团、金融资本等多种形式资本共同参与,充分调动各方资源、发挥各方优势,有利于更好地引导社会资本实现供给侧改革的责任和使命,同时不断提升行业话语权和影响力。

2.产品创新:设计多元化的新型产品,保障产业生态圈做大做强

资产管理公司在设立母基金过程中,打破产品投资按行业分类的传统惯例,创造性的把母基金产品系列划分为“平台内基金产品”、“全市场基金产品”、“存量份额转让产品”三类,极大的加强了母基金主的协同优势和流动性。从目前的筹备进展来看,得益于产品的创新设计,第一支母基金产品(平台内母基金产品)受到了市场的较好反响,多家金融机构均表达出了投资意向,目前确认参与的机构拟认缴额已超过了计划的基金总募集规模,反映了市场对母基金平台创新的构建方案的高度认可。

3.风控模式创新:贯穿子基金全部生命周期的独特风控模式

与传统母基金风控模式不同的是,依托于集团产业基金特殊的管控模式,母基金作为产业基金群生态圈的枢纽,能够参与到每个子基金投前、投中、投后整个生命周期的各个重要环节。

4.模式创新:打通直接融资,积累商业资源,实现多方共赢

母基金以创新的金融形式,打通了社会资本、金融资本对项目的直接融资,通过有效的风险二次分散和市场化的投资管控,引导更多的社会资本、金融资本流向新兴行业的实业项目,服务国家发展战略,落实国家产业政策和重点产业布局调整,推动国资布局结构优化和地方产业转型升级。

随着母基金今年正式落地,集团的产业基金群生态圈正逐步成型,并不断提升对社会资本的引领和资本管理的运作能级,为国有资本的基金管控模式开创了市场化、专业化的全新路径,更有利于推动上海乃至全国社会资本“脱虚入实”,为实体经济的振兴提供坚实的保障。

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